搜于特净利润2.74亿增0.5% 推快时尚模式降订货比例

2014-05-13 yipu.com.cn易铺网 编辑: 字号:

[导语] 5月12日讯,日前搜于特发布2013年财报和2014年一季度财务报告。根据财报,搜于特2013年收入、净利降幅逐季扩大,业绩压力增大,14Q1低于预期。净利增速低于收入主要由于费用率上升以及资产减值损失增加所致。...

  5月12日讯,亿邦动力网获悉,日前搜于特发布2013年财报和2014年一季度财务报告。根据财报,搜于特2013年收入、净利降幅逐季扩大,业绩压力增大,14Q1低于预期。

  搜于特财报显示,13年公司实现营业收入17.37亿元,同比增7.77%,归母净利润2.74亿元,同比微增0.5%。净利增速低于收入主要由于费用率上升以及资产减值损失增加所致。扣非净利降3.54%,主要由于政府补助增长118%。

  光大证券针对搜于特财报进行了如下分析:

  1.电商线上线下区隔,o2o还在测试阶段,尚未推广

  公司电商模式采取线上线下区隔的模式,即实体店采用“潮流前线”品牌、线上采用“搜于特”品牌,13年电商品牌“搜于特”上线,主要销售基本款,价格更低,通过天猫平台,公司配货,然后第三方运输,我们认为这种区隔模式有利于平衡和加盟商的利益冲突。

  目前公司电商团队共有20-30人。

  公司自13年10月开始探讨O2O模式,14年2月18日公告开始着手研究、筹划开通微信公众平台商户功能,探索“潮流前线”品牌服饰O2O购物模式。目前该项目仍处于测试阶段,在做后台数据整合,微信支付已经开通,但尚未大幅推开。“搜特商城”已开始在微信平台试运行,包括两品牌“潮流前线”和“搜于特”所有产品,根据顾客扫描二维码店铺进行会员线上收入分成。

  线下物流打通方面,由会员所属区域加盟商发货,如缺货则由总公司配发,扣除加盟商进货折扣后的收入仍归加盟商。

  2.推行快时尚模式,降低订货比例,加大买手团队,集中采购控制成本

  公司开始推行快时尚模式,订货会比例下降,即只订约60%的货,到时以配货形式将新产品再配给加盟商。14年公司还将组建加盟商买手团队,作为公司的业余买手,确保公司设计能及时掌握第一线市场的最新信息。目前公司设计团队共有200人左右,每年SKU在6000-7000款,上市在4000-5000款,合作供应商在50-60家,较为集中,有利于控制成本。今年3月公司已召开冬季订货会,时间大大提前,也表明了快时尚运作模式下供应链速度较以往提升,估计产品从设计到上市需要3-4个月。

  我们认为,公司一直采取公司统一采购原材料、发给加工厂的模式,有利于控制快时尚供应链成本;但美邦前期在快时尚模式上的试错,使得市场对国内品牌在这一领域预期并不高,国内品牌和国外快时尚品牌的设计能力、全球采购能力仍然存在较大差距。短期来看,尽管快时尚订货降低给加盟商减轻了库存压力,但终端低迷使得加盟商补货积极性下降,从而影响报表业绩。我们估计,目前公司经销商净利在10%左右,仍好于男装经销商的盈利水平。

  3.调整晚于同业公司,14年压力仍较大。

  由于公司定位于三四线市场,该市场对经济及行业波动敏感性较为滞后,导致调整晚于同是休闲行业的美邦和森马,13年下半年才进入调整。

  13年上半年公司业绩仍表现较好,但资产负债表开始表现不佳,应收上升,现金流下降;13Q3应收继续增加、现金流恶化,利润表开始受到影响,收入增幅大幅放缓,净利首次出现下降;13Q4收入端也出现下滑;14Q1业绩压力进一步加大。我们判断,公司14年仍将处于调整期,未来复苏将首先体现在资产负债表,之后利润表才能得到改善。

  

    (来自亿邦动力网)

    凡本网注明稿件来自“易铺网”的所有文字、图片稿件,版权均属易铺网新闻频道所有,任何媒体、网站或个人未经本网协议授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发表。已经本网协议授权的媒体、网站,使用时必须注明稿件来源:易铺网,违者本网将依法追究责任。


  • 万宝龙

    万宝龙

    业态:钟表  
    拓展区域:全国
    开店方式:独立经营

  • 上海东方商厦

    上海东方商厦

    业态:百货  
    拓展区域:华东区域
    开店方式:独立经营

易铺行业门户作为专业商业地产行业信息平台,提供商业地产新闻资讯、商业地产招商商业地产规划设计 、商业地产O2O软件开发 、商业地产大数据分析商业地产策划等信息
易铺网yipu.com.cn